财新传媒
2021年01月07日 16:55

投资还要专业化 ——中外两起公司财务丑闻反思之三

 

投资是件专业的事情。尽管直觉很重要,当年孙正义见马云聊了6分钟就决定投资而且还超级成功,但像这样“一见钟情”的传奇故事少之又少,孙正义及其软银集团后来不仅没能重演这样的故事,还屡遭败绩,包括对德国Wirecard公司的投资。在中国瑞幸咖啡和德国Wirecard公司上市前,都有私募股权投资者参与投资,也都不乏一些国际大牌的投资机构:瑞幸A轮和B轮融资参与者不仅有新加坡政府投资公司(GIC),还有国内顶尖投资机构中金公...

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2020年12月31日 09:42

监管理念需尊重常识 ——中外两起公司财务丑闻反思之二

 

金融监管一直是大家比较关注、反复讨论的话题,近来由于众所周知的事件讨论尤为热烈。在中国瑞幸咖啡和德国支付巨头Wirecard这两大公司财务丑闻曝出后,政府监管同样是大家讨论和反思的焦点之一。特别是后者,由于历时之长、问题之严重且发生在德国这一法治比较完善、监管一向严格的成熟市场经济国家,更加令人错愕。政府监管理念滞后是个深刻教训,需正本清源。本文要强调的监管理念其实都不是新鲜事物,而是基本原理、基本要...

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2020年12月06日 20:38

做空对良好市场生态不可或缺——中外两起公司财务丑闻反思之一

 

做空对良好市场生态不可或缺

——中外两起公司财务丑闻反思之一

 

公司财务丑闻屡见不鲜,有的还很严重,当年美国的安然事件就震惊全球。在这个见证历史2020年,4月中国瑞幸咖啡和6月德国支付巨头Wirecard又先后曝出重大丑闻,特别是后者,Wirecard19亿欧元造假规模相当于安然的4倍、瑞幸的7倍,成为德国几十年来最大的公司财务丑闻。数月来,对这两起丑闻的来龙去脉,媒体已经广为报道;对其原因对策,...

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2020年03月27日 15:39

中国私募股权行业高质量发展正式开启(下)

三、高质量发展的新方向

危机是改革的催化剂。疫情带来的挑战和机遇,就是下一步发展的着力点,也昭示着高质量发展的大致方向。这个方向就是主管部门原则要求的:市场化、法治化、国际化,其实就是现代经济的总体发展趋势,路径都是深化改革,扩大开放。

(一)市场化:扩大市场机制。私募股权投资本身就是市场行为,运作的市场化程度及市场范围大小、生态完善程度,均关乎行业发展质量。中国私募股权投资市场在量上成为全球...

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2020年03月27日 10:55

中国私募股权行业高质量发展正式开启(中)

二、疫情充当了催化剂

年初暴发的疫情现在是全球大流行,对全球经济金融产生了巨大冲击,美股104次熔断,最近在货币和财政强力救市政策下又暴涨反弹,纽约证券交易所323日开始暂时关闭交易大厅并完全转向电子交易,227年历史上首次在关闭交易大厅的情况下维持市场交易。受此影响,全球金融市场大幅震荡,世界经济逼近衰退边缘。面对这一非常形势,私募基金行业也迅速作出反应。33日,橡树资本创始人霍华德·马科思(Howa...

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2020年03月26日 19:19

中国私募股权行业高质量发展正式开启(上)

目前,国内本土疫情传播基本阻断,各行各业正全面复工复产。就私募股权行业而言,此前主管部门已经提出了高质量发展的原则要求,疫情的暴发客观上促进和标志着这一时期正式开启。

一、发展阶段转换已是迫切要求

截止去年底,就是在疫情暴发之前,从世界经济到中国经济进而再到私募股权行业,都到了发展阶段转换的新节点,特别是后者,已经迫切需要从量的增长转向质的发展阶段。

(一)世界经济的周期转换。到去年,距离2...

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2020年02月20日 13:17

改革是唯一出路——疫情下的经济观察之三

危机是改革的催化剂。鉴于疫情对经济的深远影响,除了短期应急性的政策措施,更要有中长期的考虑和办法。相应的对策建议不少,但最根本的惟有改革而已。本来,即使没有这次疫情,中国经济就已经到了换档转段的特殊时期,一些深层次问题只有通过改革才能解决(请参阅《疫情下的经济观察:经济增速再思考》一文)。现在,面临突如其来的疫情冲击,改革更是刻不容缓、别无选择的唯一出路。改革是全面的,疫情暴露出来的问题和短板也是...

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2020年02月09日 21:47

疫情经济影响深远不可低估——疫情下的经济观察之二

对新冠肺炎疫情的经济影响,目前大多数分析是与17年前的非典相比,基本观点是短期影响大,中长期影响有限,大体持乐观态度。最近也有经济学家意识到疫情对经济的影响不应低估,形势不容乐观。本文看法类似,认为疫情对中国经济从短期到中长期,从经济增长到经济结构、系统风险、内外环境等各方面,都有深远影响。对中国的经济潜力、发展空间和长期趋势,本人并不悲观,也不唱衰。但人无远虑,必有近忧,有必要对问题分析得更系...

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2020年02月02日 19:57

疫情下的经济观察:经济增速再思考

文 | 孙长忠 肖宇

目前,疫情下的特殊春节假期正渐次进入尾声,防控工作进入关键阶段,经济、民生等现实问题更加凸显。围绕疫情的经济影响和对策,国内外研究机构、研究人员纷纷发表见解,提出建议,国家有关部门也及时出台政策,予以应对。应该说,对疫情的确切经济影响,现在定论为时尚早,但有一点可以肯定而且也是共识,那就是至少短期增长将明显受挫。着眼于今年全年的经济增速,回想前一段一些经济学家的争论,我们认为保...

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